Посоветуй мне, робот! Как работают автоматические инвестиционные советники

За последние несколько десятилетий мир, в том числе финансовый, значительно изменился. Прежде всего это коснулось информационных технологий и программирования. За последние годы роботы стали специалистами в инвестиционной деятельности и готовы давать советы новичкам. Попробуем разобраться, кто такие робоэдвайзеры, насколько хороши их советы и стоит ли довериться новым технологиям.

Фото: Kaboompics.com

Самые первые инвестиционные роботы-советники появились в США в конце 2000-х гг. Тогда их способности были минимальны и касались исключительно повторения финансовых операций, которые устанавливались человеком. Однако затем американский рынок захватили инвестиционные советники Wealthfront, Nutmeg и Betterment.

В 2019 году уже около 80% всех инвестиционных операций в США осуществляется робоэдвайзерами. Кроме определения алгоритмов осуществления бизнеса, роботы способны прогнозировать финансовые риски, доходность или убыточность тех или иных компаний. Как сообщал РБК, по оценкам аудиторской компании Deloitte, к 2020 году количество активов под управлением робоэдвайзеров на глобальном рынке может вырасти до $3,7 трлн, а к 2025 году — уже до $16 трлн.

Тем же путём движется российский рынок, но с отставанием. У нас робоэдвайзеры пока не получили подобного широкого распространения, но этот сегмент активно растет, указывают эксперты. Среди известных кредитно-финансовых учреждений развивается услуга "робоэдвайзер". По сути, это те же самые рекомендации аналитиков, только приведенные в автоматическое оповещение клиентов этих учреждений, отмечает инвестиционный советник "Алор брокер" Алексей Антонов.

Из российских инвестиционных роботов существенными игроками на рынке являются:

  • Финансовый автопилот (УК Финэкс Плюс).
  • Простые инвестиции (Сбербанк).
  • Right (сервис Conomy). Y
  • ammy (Яндекс).
  • SmartInvest (Росбанк).
  • Robo-Advisor (Финам).
  • Персональный финансовый помощник (УК Альфа-Капитал).
  • Финансовый Советник (ITI Capital).
  • Советник (АкБарс Финанс).
  • Робот-советник (Тинькофф инвестиции).
  • Данные инвестиционные советники являются постоянными игроками на Московской бирже.

ЧТО ЗА РОБОЭДВАЙЗЕР?

Кто такой, а точнее, что такое робоэдвайзер?

В переводе с английского "робоэдвайзер" — это роботизированный финансовый советник. Это алгоритм, компьютерная программа (работает онлайн или в виде приложения), способная определить потребности клиента, его склонность к риску, сформировать инвестиционную стратегию, годную для достижения заявленной цели, — то есть дать тот самый совет.

Однако далеко не всегда дело ограничивается просто советом: в зависимости от сложности и "начинки" робоэдвайзера, он может не только подобрать инвестиционную стратегию, но и реализовать ее, то есть купить выбранные бумаги в портфель клиента и управлять этим портфелем.

Кому нужен робоэдвайзер? Новичкам на фондовом рынке, имеющим стандартные цели: накопить на образование, пенсию, сохранить сбережения, заработать, сильно не рискуя, в основном в долгосрочной перспективе и пр., — при этом не желающим разбираться в тонкостях финансовой науки и платить серьезные комиссии "человеческому" финансовому управляющему.

По сути, робоэдвайзинг — это автоматизация услуги доверительного управления. Конечно, уникальной инвестиционной стратегии робоэдвайзер вам не подберет, но и стоят его услуги несопоставимо меньше, чем услуги неавтоматического доверительного управления.

Как робот определяет потребности клиента? Роботизированный советник предлагает человеку ответить на несколько вопросов. Обычно их количество не превышает шести. Ответы определяют предпочтения инвестора по проведению бизнес-операций.

Вот так бывает

Инвестиционный робот-советник в своей работе опирается на множество математических параметров: всё определяют числовые алгоритмы — личные характеристики инвестора, темперамент, отношение к риску, количество денежных средств, сроки инвестиционной деятельности, итоговые цели.

Далее на основании этих параметров робоэдвайзер составляет инвестиционную стратегию. Робоэдвайзер предлагает вложить денежные средства именно в те проекты, которые могут быть интересны инвестору для достижения его целей.

Вот так бывает

На основании анализа ответов на вопросы программы робоэдвайзер определяет инвестиционный портфель. Он состоит, как правило, из нескольких или даже десяти предложений по направлению инвестиций. В этом процессе робот базируется на важном экономическом правиле, которое гласит, что нельзя класть все яйца в одну корзину. Можно инвестировать на год, на три или на пять лет, можно больше, а можно вообще на месяцы. Так, одни робоэдвайзеры могут включить в портфель акции и облигации даже на 3 или 6 месяцев, другие — на 10 или 15 лет.

Таким образом, составляется индивидуальный инвестиционный портфель. Правда, индивидуальным его можно назвать с большой натяжкой, так как обычно робот выбирает из ограниченного числа запрограммированных в нем стратегий. Предложить что-то нестандартное, как это мог бы сделать живой консультант, робоэдвайзер не в состоянии.

После этого робоэдвайзер (если он активный) управляет портфелем в автоматическом режиме. Участие человека в работе минимально.

ЦБ разделяет робоэдвайзеров на два типа: программы автоконсультирования (робоэдвайзинга) и автоследования. Первые позволяют без участия человека на основе заданных параметров формировать индивидуальные инвестиционные рекомендации для пользователя. Вторые автоматически преобразовывают инвестиционную рекомендацию в поручение брокеру на совершение сделки с производным финансовым инструментом без непосредственного участия клиента.

РОБОЭДВАЙЗЕРЫ: СВОИ И ЧУЖИЕ

На данный момент на рынке находятся как отечественные, так и зарубежные программы-робоэдвайзеры. Главное отличие российских робоэдвайзеров от зарубежных состоит в географии. Отечественные системы работают исключительно на наших биржах. Зарубежные — на заграничных.

Вот так бывает

Так, стандартный инвестиционный портфель российского робоэдвайзера состоит в комбинированной покупке ценных бумаг. Например, он предлагает вложить средства в областной федеральный займ, купить акции БО "Внешэкономбанк", ПАО "Ростелеком", ПАО "Лукойл" и т. п. компаний. При работе с зарубежными инвестиционными советниками появляется возможность выхода на мировой рынок. С акциями российских предприятий иностранные робоэдвайзеры предпочитают не иметь дела.

Инвестор вправе выбрать робота-советника как российской компании или банка, так и иностранной — никаких ограничений в этом смысле нет; правда, в случае возникновения каких-либо накладок или проблем решать их придется с иностранной компанией в зарубежной юрисдикции, предупреждают юристы.

КАК ВЫБРАТЬ РОБОЭДВАЙЗЕРА?

По сути, чтобы выбрать робоэдвайзера, надо выбрать инвестиционную компанию, которая предоставляет услугу робоэдвайзинга. Она есть далеко не у всех. Да и число самих компаний, уполномоченных предоставлять услуги инвестиционных советников, ограничено.

С 21 декабря 2018 года в свете принятия закона об инвестиционном консультировании компании и индивидуальные предприниматели, ведущие деятельность по инвестиционному консультированию, должны быть включены в единый реестр инвестиционных советников. Ознакомиться с регулярно обновляемым ЦБ реестром можно по ссылке: http://www.cbr.ru/content/filedocument/file/59748/list_is.xlsx. По состоянию на 3 июня 2019 года в списке значилось 42 компании и банка.

В законе об инвестиционном консультировании робоэдвайзеры не упомянуты, но их деятельность ЦБ регламентирует в своем указании, которое является подзаконным документом. Согласно ему, робоэдвайзеры в России должны быть аккредитованы регулятором. И в случае возникновения проблем необходимо обращаться с жалобами или заявлениями именно в ЦБ как к контролеру этого сегмента рынка.

Кроме того, ЦБ требует, чтобы в случае предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации посредством программы автоследования инвестиционный советник обеспечил возможность ее предоставления в форме электронного документа, подписанного электронной подписью инвестиционного советника, позволяющего без использования программы автоследования получить содержание предоставленной индивидуальной инвестиционной рекомендации.

При выборе инвестиционного советника следует обратить внимание на результаты его деятельности (доходность) и срок его пребывания на инвестиционном рынке. Как было отмечено выше, пока чётких механизмов для ознакомления с этой информацией не установлено. Однако эксперты рекомендуют обращаться с заявлениями в ЦБ, как к контролирующей организации. Кроме того, интересующие факты о деятельности робоэдвайзеров можно найти на просторах Сети и на форумах пользователей инвестиционных советников. Впрочем, как и к любым отзывам, к ним стоит отнестись взвешенно.

ЧТО ВЗЯТЬ С РОБОЭДВАЙЗЕРА?

Поскольку набор стратегий, из которых выбирает робоэдвайзер, обычно ограничен "классикой" и активного инвестирования они не предполагают, сюрпризов в большинстве случаев ожидать не приходится. Но все же что делать, если что-то пошло не так?

Ответственность — на владельце программы-эдвайзера, то есть на инвесткомпании или банке, предложивших этот сервис клиенту. Но это в теории. На практике же ситуация выглядит несколько иначе.

"Использование робота инвестиционным консультантом — юридическим лицом — предполагает ответственность этого инвестиционного консультанта в случае, если услуга оказана ненадлежащим образом, — поясняет заместитель гендиректора по правовым вопросам НЮС "Амулекс" Юлия Галуева. — Но определить ту грань, которая разделяет ненадлежащее оказание услуги или произошедшие в результате определенных событий изменения рынка ценных бумаг, которые привели к возникновению у клиента убытков, бывает затруднительно. Так что добиться компенсации убытков хоть от российского консультанта, хоть от иностранного одинаково непросто".

Основная сложность — определить ту грань, которая разделяет ненадлежащее оказание услуги или произошедшие в результате определенных событий изменения рынка ценных бумаг, которые привели к возникновению у клиента убытков, указывает Галуева.

Лайфхак

Под ненадлежащим оказанием услуг в данной сфере понимается получение результата, явно неадекватного тому, что было указано в прогнозе инвестиционного советника. Например, по прогнозу прибыль инвестора должна была составить 12%. Вместо этого суммарная стоимость активов упала до отрицательных показателей.

ПОЧЕМ РОБОЭДВАЙЗЕР?

Комиссия за пользование американскими ресурсами, по данным с сайтов иностранных робоэдвайзеров, составляет минимальные суммы. Так, в программе Betterment для инвесторов с суммой до $10 тыс. комиссия за операции не превышает 0,35%. Если инвестор решил распорядиться суммой от $100 тыс., то комиссия понижается до 0,15%. В программе Wealthfront инвесторы с портфелем до $10 тыс. не оплачивают комиссию. А вот более крупные инвесторы должны заплатить 0,25%.

В России, по оценкам экспертов, суммы комиссии за работу инвестиционных советников составляют от 1 до 6% годового оборота инвестиций.

Лайфхак

В России сервисы робоэдвайзеров рекомендуют начинать инвестиционную деятельность с суммы не менее 100 тыс. руб. Тем не менее некоторые платформы стимулируют подключение на рынок более мелких игроков — с инвестициями в 30 тыс. руб.

Если сравнить работу робоэдвайзеров и профессиональных специалистов в сфере инвестиционной деятельности, то легко заметить, что оплата услуг последних гораздо выше. Консультация живого советника стоит в среднем 1,5 тыс. руб. в час, а составление инвестиционного портфеля — от 20 тыс. руб. Кроме того что данные сервисы берут гораздо меньшую комиссию за услуги, им не нужно выплачивать зарплату, отпускные и больничные, организовывать рабочее место и т. п.

РОБОЭДВАЙЗИНГ ПО ПУНКТАМ

Разберемся, как выглядит последовательность действий, которые надо предпринять клиенту при работе с робоэдвайзером.

После заполнения анкеты нужно открыть счет и пополнить его на необходимую сумму.

После получения совета в виде инвестиционного портфеля (на экране появляется список ценных бумаг организаций, в которые необходимо вложить установленную ранее сумму) инвестор может согласиться с предложенным портфелем.

Лайфхак

Если инвестор не согласен с предложением робоэдвайзера, он вправе отказаться от осуществления вложений. Нужно просто кликнуть на соответствующую графу.

Если инвестора всё устраивает, а робоэдвайзер активный, то есть осуществляет и инвестирование, то, собственно, с этого пункта активная роль клиента в управлении портфелем заканчивается. Сама суть деятельности робоэдвайзеров состоит в том, что люди практически не вмешиваются в их работу. Весь процесс инвестиционной деятельности происходит автоматически.

Вот так бывает

К сожалению, существующие робоэдвайзеры пока не могут в процессе работы менять свою стратегию. Такие возможности только совершенствуются программистами. Кроме того, если принято решение инвестировать средства по предложенному портфелю, то в случае изменения решения средства автоматически не возвращаются.

А что делать, если по какой-то причине продолжать сотрудничество с роботом-эдвайзером не хочется? Отношения с роботом можно прервать.

Лайфхак

Чтобы прервать отношения с автоматическим советником, нужно отменить регистрацию в сервисе или аннулировать учётную запись. Тогда деньги можно вернуть, осуществив продажу купленных ценных бумаг.

Если инвестора всё устраивает, то после окончания срока инвестиции он вправе забрать дивиденды, продать акции или осуществить новое вложение.

ПЛЮСЫ-МИНУСЫ РОБОЭДВАЙЗЕРОВ

Подводя итог: в деятельности робоэдвайзеров, как и в любой сфере, есть ряд преимуществ и недостатков.

Кроме низкой стоимости своих услуг робоэдвайзеры имеют следующие преимущества:

  • Демократичность использования: раньше заниматься инвестиционной деятельностью мог исключительно профессионал-экономист, сейчас инвестиции открыты для каждого.
  • Дистанционная деятельность: работать с инвестициями можно из любой точки мира.
  • Динамичность работы: робоэдвайзер оформит инвестиционный портфель за считанные минуты, и можно приниматься за инвестиции; с людьми дело движется гораздо медленнее, процесс требует времени на звонки, встречи, переговоры.
  • Логика процесса: инвестиционный советник опирается в работе только на факты, на математический алгоритм, не подвержен эмоциям, резкой смене настроения, что снижает возможность неправильных действий и убыточности.

Вот так бывает

Например, инвестор вложил средства в акции компаний "Газпром" и "Роснефть". В новостях объявили о возможном понижении цены на баррель нефти. Новость ничем не подкреплена. Но человек на эмоциях решает продать акции. Робот бы не обратил внимания на эту информацию. В итоге цены на нефть не понизились. Мнение робота принесло прибыль.

При всех плюсах робоэдвайзеры обладают, конечно же, и недостатками, причем заметными:

  • Низкая обучаемость: все-таки робоэдвайзер — это в большинстве случаев набор заранее запрограммированных алгоритмов, а не саморазвивающийся искусственный интеллект.
  • Неизобретательность: предложить что-нибудь этакое, особенное робот-эдвайзер, в отличие от человека, не сможет. Отсутствие доступа к основам работы: работа робоэдвайзера автоматизирована, поэтому сложно понять, почему принимаются те или иные решения; робот настроен на получение результата, а не на обучение инвестора азам финансовой деятельности.
  • Завышенные ожидания доходности: в инвестиционной деятельности редко удаётся достичь тех результатов, которые показываются в качестве прогнозируемой доходности.
  • Роботы вне политики: инвестиционным советником не учитывается политическая и общественная ситуация в мире и потенциальные изменения этой конъюнктуры.

Несмотря на все минусы, технологии в этом направлении стремительно развиваются. По прогнозам экспертов, к 2025 году робоэдвайзеры будут контролировать 1,6% всего мирового рынка, а через 25 лет — управлять 99% инвестиций.